观点：DeFi 将以太坊带入金融底层，但作为服务提供商正在倒退

最近注意到以太坊更新了官网，改成了更现代的风格。之前的以太坊官网只有一个大大的logo和大量的文字介绍，就像一个废弃的官网。有人可能会说这是去中心化的恰当表达。你也可以去比特币网站，你也会有似曾相识的感觉。

“区块链APP平台”，是官网用来描述以太坊的术语。网站更新后，以太坊官网开始更加注重开放性，不再强调一些夸张空洞的口号，比如世界计算机、区块链应用平台等，现在是一个功能性更强的网站。任何访问此站点的人都可以直接链接到介绍性文档、以太坊开发说明或有关如何使用以太坊的教程等。

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从官网的改版可以看出，这是一个重要的思想转变，夸张和空洞的概念变得具体了。

然而，近年来，以太坊的发展并不是那么顺利。 PoS 转换尚不可能，早期开发的 dApp 越来越不活跃。用户将有限的注意力集中在可以赚取更多利润的地方：新概念、新平台或新发行的代币。在这些投机者/投资者的概念中，以太坊仅有的两次硬分叉升级只是更新，并没有修复bug和优化体验。但作为区块链从业者，以太坊更像是一个开发者社区。

幸运的是，由于这个活跃的开发者社区，以太坊终于诞生了可用的应用程序。

性能不理想？我们在去中心化交易所做线下撮合，把结果写到链上就行了。

没有那么令人印象深刻的市场价值？ MakerDao 创建了一个与 ETH 挂钩的稳定币。

ERC20 没有增长？ Compound 以其强大的流动性从事借贷业务。

事实上，这些可用的应用程序已经将以太坊从世界计算机的底层转变为金融的底层。 DeFi 是 2019 年流行的概念。目前，超过 90% 的 DeFi 项目都建立在以太坊之上。这就是为什么很多人将 DeFi 称为以太世界中为数不多的新概念之一。

为什么选择以太坊

让我解释一下为什么 90% 以上的 DeFi 项目都建立在以太坊之上。我认为有几个客观和主观因素。

客观因素是其他生态 DeFi 项目刚刚开始建设，例如 Cosmos 上的 DeFi 项目 Kava 和 Polkadot 上的 Akropolis 项目。这些只是没有特定的应用名称。

对于开发者来说，有 3 个主观因素。

成熟的智能合约平台

市值稳定的ETH资产（虽然ERC20资产充斥市场）

大量受过教育的用户

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作为第一个智能合约平台，以太坊已经运行了大约 5 年。可以说是一个比较稳定的项目，也可以说是目前运行时间最长的项目。其他一些项目还没有启动他们的主网，甚至已经宣布死亡。而开发者喜欢稳定的平台，拥有丰富的文档，这为他们在开发中省去了很多麻烦。这些就是以太币的优点。

与此同时，在 ICO 热潮期间，ETH 用户受到了广泛的教育。许多项目通过接受 ETH 和 BTC 来发起众筹。因此，在用户眼中，ETH 和 BTC 是很好的价值基准。这个世界上大多数外人首先知道 BTC，然后是 ETH。因此，庞大的用户群也是 DeFi 项目运营的沃土。

另一个关键原因是，ETH 长期以来一直是世界第二大市值的象征。虽然在 2017-2018 年的牛市中被 XRP 超越，但事实证明，共识度高的代币总是会跑赢背后高度操控的代币。

ETH 的价值在许多起起落落中得到了高价值的认可。大量的 DeFi 项目依赖 ERC20 资产，以 ETH 作为其金融价值的媒介。 ETH 的价值并没有像 2014 年初那样剧烈波动，现在相当稳定。只要没有“大地震”，它很少会在一天内增加或减少 20%。而稳定性对于 DeFi 项目的发展至关重要。

由于市值最大的实体比特币缺乏智能合约机制，以太坊成为这一新兴趋势的最大受益者。 BTC 本身虽然是 DeFi 项目之一，但在 DeFi 项目中并不充当金融中介。所以 ETH 有机会超越前者。

DeFi 会成为杀手级应用吗？

维塔利斯曾经说过：

“金融是区块链最好的立足点。你可能会忘记在发达国家将资金转移到海外是多么困难。”

银行是公众认可的最直接的传统金融服务中心系统。他们通过提供担保、接受存款和借钱来赚钱。曾经繁荣的P2P借贷系统是为了盈利提供借贷撮合服务。纽约证券交易所和上海证券交易所为投资者提供了参与股票交易的机会，他们可以赚取交易费。当然，还有很多其他的金融服务，比如安全、便利、信息等，而这些中心化的资金本身就是有利可图的。

去中心化金融与DeFi最大的区别在于后者直接将这些“服务”转化为“自我”，大大减少了摩擦以太坊是哪个国家的，提高了交易效率。

BTC 展示了跨境转账的可能性。当你想给远在美国的亲戚汇款时，你不再需要去银行，遵守外汇管制，填写汇票，等待长达两周的钱到账。以比特币为代表的价值转移可以代替银行。您可以使用加密货币钱包在 10 分钟内转账，只需轻点几下指尖，同时节省大量资金。

MakerDAO 项目以 ETH 为抵押资产发行稳定币 DAI。 DAI 以 1:1 的比例与美元挂钩。背后是人们对ETH价值的认可，而不是简单的信用背书。通过智能合约，人们可以通过 ETH 和交互工具清楚地看到 DAI 的锚定。 DAI的使用非常透明和简单，也省去了很多繁琐的程序。

Compound 通过智能合约创建的流动性池提供多种 ERC20 代币借贷服务，有效提高加密货币的流动性。人们可以简单地抵押他们的资产并将钱借出去以获取利润。当然，您也可以直接从流动性池中借入某些存款用于其他用途。流动资金池和汇率由开源代码控制，整个过程透明简单。

Dharma 证明了 P2P 借贷的可能性，通过智能合约的点对点匹配最大化透明资产的流动。与P2P的实际情况相比，其最大的优势是公开透明，没有高额的中间撮合费用。

综上所述，BTC将跨境汇款机制改为系统码。 MakerDao 将代币分发代码集成到自己的协议中。 Compound 在 MakerDao 上创建合约并提供贷款服务等。还有很多其他的 DeFi 项目在进行中，慢慢地将提供的“服务”转化为集成的“服务”。这也是金融服务去中心化为大众带来便利的主要原因之一。

但 DeFi 并不是万能的。 DeFi 项目在带来便利的同时，也带来了许多隐性成本，包括认知成本、风险和系统错误。

没有代币的 DeFi 会成为另一种金融技术吗？

目前，很多 DeFi 项目还没有发行自己的代币。这些项目中的大多数都建立在以太坊自己的代币经济模型之上。事实上，这是一个潜在的问题。查看以太坊上任何不是 DeFi 项目的代币模型，你会发现它非常尴尬。

Chainlink 的预言机调用者消耗 ETH，合约通过 Chainlink 补偿数据提供者； Loom 的 Staking 需要从 ERC20 进入 Plasmachain，然后将代币锁定在 Plasmachain 合约上； IoTeX 的 Staking 支持主网和 ERC20 的相互转换也支持两种代币的 Staking。这种混合体验对于任何用户来说都不容易理解。

2018 年之后，几乎所有的 DeFi 项目都被设计为非代币模型（Maker 除外）。我认为一个趋势是 DeFi 项目作为服务提供商正在倒退。 DeFi 提供的“服务”可能是集成合约产生的行为，例如 DAI 生成、Dharma 撮合、Dydx 中的交易等，与中心化方式没有太大区别。唯一的优势可能是绝对的透明度，以及未来几天将增加的收费服务。当然，不能排除项目使用区块链创建半中心化或中心化项目来解决中心化融资的关键但不是全部问题，例如资产所有权。

目前，很难判断“无令牌”方法的可行性。在一个巨大的背景下设计一个完美的经济模型是很困难的。虽然从业者很多以太坊是哪个国家的，但市场上还缺乏好的创意。回顾一些发过token的项目，比如ox的ZRX，MakerDAO的MKR，我想用一个中文来形容它们：“鸡肋”——吃起来没味儿，弃了可惜了.

此外，我们应该特别关注 Cosmos 和 Polkadot 等基础设施提供商。基于 cosmosSDK 的项目有完整的设计模型，经济模型是必不可少的。但是对于基于底层的项目，如果你想使用波卡的共识，那么你可能会面临和以太坊上的 DeFi 项目一样的情况。当然你也可以设计一个共识，独立于波卡之外，和 Cosmos SDK 很像。

当上述项目完成后，相信DeFi会进入一个新阶段。

以太坊1.0 和 2.0

从近期来看，我们可能永远看不到以太坊2.0在2019年推出。按照目前的路线图，以太坊2.0主要有3个任务：

PoS (CasperFFG)

eWASM

分片

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过渡到 PoS 是白皮书 2.0 发布时的雄心壮志，而在 2.0 阶段，以太坊将实现临时 PoS 共识（PoW PoS），这将带来交易性确定性和改进的安全性。分片是一项仅用于扩展链上交易的研究，但很难实现。 eWASM 是一种基于新愿景开发的虚拟机，旨在提高智能合约的性能。总体而言，2.0 的主要新特性将为以太坊带来显着的性能提升。

在这种情况下，DeFi 项目会面临很多变化，特别是如果智能合约层被完全重写，DeFi 项目是否也必须接受这些变化。另一个真正的问题是，DeFi 项目是否需要高 TPS？代币借贷或产生稳定的贷款似乎不需要高频。有人可能会说 DEX 会这样做，但是现在许多 DEX 都采用了跨链匹配的方法。如果匹配向上移动，原始代码可能不完全兼容。所以很有可能一旦2.0出现，现有项目跟不上，就得有人加快2.0对应的开发，要求更高的安全性和更快的更新速度。

因此可以预见，以太坊2.0、CosmosSDK和Substrate将同台竞技。后两个开发包已经更新了好几次。 Ethereum2.0 测试网也已经在运行。我相信以太坊项目已经开始尝试了。